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央行缩量续作“麻辣粉” 降息预期落空

央行缩量续作“麻辣粉” 降息预期落空

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临近年中,市场高度关注央行是否会降息。央行15日称,为维护银行体系流动性合理充裕,开展2000亿元中期借贷便利(MLF,俗称“麻辣粉”)操作,中标利率2.95%,与上期持平,这意味着“降息”落空。在央行发布MLF利率未变后,各期限国债期货价格下跌,但随后有所反弹。

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期货指数官网降息预期落空 漫画财经 王建明

深圳商报/读创期货指数官网讯】(记者 陈燕青)临近年中,市场高度关注央行是否会降息。央行15日称,为维护银行体系流动性合理充裕,开展2000亿元中期借贷便利(MLF,俗称“麻辣粉”)操作,中标利率2.95%,与上期持平,这意味着“降息”落空。在央行发布MLF利率未变后,各期限国债期货价格下跌,但随后有所反弹。

8日有5000亿元MLF到期,加上19日到期的2400亿元MLF,本月共有7400亿元MLF到期,此次操作央行相当于大幅“缩量操作”,净回笼5400亿元MLF。15日同时还有1200亿元逆回购到期。

对于上周到期的5000亿元MLF,央行没有进行续做,但当日央行预告会在15日左右进行一次性续做,而具体规模将根据市场需求等情况确定。基于央行的公告,市场认为15日大额MLF续作是明确的,但央行是否会选择降息成为关键,如今看来降息落空。

10日,央行公布的5月主要金融数据显示,5月社融增量为3.19万亿元,高于预期;新增信贷1.48万亿元,略高于预期。此外,M1增速回升至6.8%,创两年来新高,引起市场关注。

期货指数官网记者注意到,年内央行已实施过三轮降准,并分别在2月至4月调降过逆回购、MLF等政策工具利率。随着国内疫情形势好转,宽松货币政策操作节奏放缓,5月降息落空。近期市场对于流动性收紧有所预期,导致最近一个半月债市深度调整。

期货指数官网今年上半年,央行曾两次调整MLF利率:2月17日一年期MLF调降10bp至3.15%,4月15日一年期MLF调降20bp至2.95%。

对于MLF利率未变,财信证券首席经济学家伍超明对记者表示,央行开展2000亿元1年期MLF操作,维持利率不变,反映出货币政策维持市场流动性的合理充裕和利率的稳定性。虽然年内国内经济继续向好,通胀大概率下行,但国内外疫情仍具有较大不确定性,预计未来货币政策仍将保持灵活性,政策重点将集中在如何拓宽银行资金直达实体经济的“沟渠”,打通“血脉”,再贷款再贴现、公司信用类债券融资、产业链应收账款融资等政策将继续加强力度,精准落地实体企业。

“6月调降LPR可能性已很小,降准概率不大。”国泰君安宏观分析师张捷表示,“央行提前公告了两次MLF一次续作,预期指引做得很到位。同时,OMO、MLF均不降息,使得6月降LPR可能性已很小。下半年货币政策节奏,前半段更倾向于疫情超宽松后的休整,后半段在政策预留空间下,货币政策将相机再趋宽松。”

期货指数官网天风证券认为,5月冲击因素对流动性的挤占将会有所减弱,无论是稳定市场预期,还是呵护中小银行季末流动性、推动银行补资本、防风险,央行都需要稳定半年末资金面。再加上当前经济毕竟只是弱改善,加大宏观对冲力度仍有必要,从降成本和控通缩的角度,央行应该仍然需要积极操作,特别是价格工具。


[责任编辑:汤莎]